1.3. виды анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности

Финансовым анализом занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью оценки финансового состояния, изучения эффективности использования ресурсов, коммерческие банки для оценки кредитоспособности и определения степени риска выдачи кредита, поставщики - для своевременного получения платежей и т. д. В соответствии с задачами анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования финансового состояния предприятия, обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности. Его цель установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить эффективное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и минимизировать коммерческие и финансовые риски.

Анализируя бухгалтерскую (финансовую) отчетность, пользователь прежде всего определяет абсолютные показатели форм отчетности и при их аналитической обработке переходит к относительным показателям финансовым коэффициентам.

Детализация методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также от различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в два этапа:

предварительная оценка, или экспресс-анализ финансового состояния;

детализированный анализ финансового состояния. Экспресс-анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Его целью является наглядная и простая оценка имущественного состояния и эффективности развития хозяйствующего субъекта. Этот вид анализа может проводиться аудитором на предварительном этапе планирования аудиторской проверки. Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

подготовительный;

предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Первая задача решается путем предварительного ознакомления с отчетностью и последним аудиторским заключением, вторая носит, в определенной степени, технический характер. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги; проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними и т. п.

Цель второго этапа ознакомление с пояснительной запиской к балансу, что необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, выявить тенденции изменения основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Нужно обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей. Анализируя тенденции изменения основных показателей, необходимо принимать во внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции. Кроме того, следует отметить, что и сам баланс, являясь основной отчетной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений, наиболее существенными из которых являются следующие.

1. Баланс историчен по своей природе: он фиксирует сложившиеся к моменту его составления итоги финансово-хозяйственной деятельности.

Баланс отражает статику в средствах и обязательствах предприятия, т. е. отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие в данный конкретный момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение.

По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических показателей, однако все они будут бесполезны, если не проводить их сопоставления с какой-либо базой. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости, поэтому его анализ должен проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по родственным предприятиям, их среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями.

Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных об оборотах средств.

Баланс свод одномоментных данных на конец отчетного периода и в силу этого не отражает изменений средств предприятия в течение отчетного периода. Это относится прежде всего к наиболее динамичным статьям баланса.

При составлении баланса заложен принцип оценки по ценам приобретения. В условиях инфляции, роста цен на используемое на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов, что, разумеется, существенно искажает результаты деятельности предприятия, реальную оценку его хозяйственных средств, «цену» предприятия в целом и его финансовые результаты, в первую очередь связанные с оценкой использования капитала.

Одна из главных целей функционирования любого предприятия -получение прибыли. Однако этот показатель отражен в балансе недостаточно полно. Представленная в нем абсолютная величина накопленной прибыли в отрыве от затрат и объема реализации не показывает, в результате чего сложилась именно такая сумма прибыли.

Итог баланса не отражает той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его «стоимостной оценки». Основная причина этого состоит в возможном несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям вследствие инфляции, конъюнктуры рынка и т. д.

9. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения находятся под влиянием факторов не только финансового характера, но и многих других, вообще не имеющих стоимостной оценки (возможные политические и экономические изменения, смена форм собственности и т. п.), поэтому анализ бухгалтерской отчетности является лишь одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего, кроме формализованных критериев, и неформальные оценки. Третий этап основной в экспресс-анализе; его цель обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности предприятия и его финансового состояния. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Детализированный анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Его цель более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем году (периоде), а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры анализа, описанного выше (экспресс-анализа). Он дает возможность оценить финансовое положение компании, имущественное состояние, степень предпринимательского риска (возможность погашения обязательств перед третьими лицами), достаточность капитала для текущей деятельности и краткосрочных инвестиций, потребность в дополнительных источниках финансирования, способность к наращиванию капитала, рациональность использования заемных средств, эффективность деятельности компании. В общем виде программа углубленного анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности может выглядеть следующим образом:

1. Предварительный обзор экономического и финансового состояния субъекта хозяйствования.

Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

Выявление «больных» статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения.

Построение аналитического баланса-нетто.

Вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ баланса.

Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового состояния.

Оценка ликвидности.

Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ финансовых результатов деятельности субъекта хозяйствования. Оценка объема продаж.

Анализ структуры доходов организации.

Анализ структуры расходов организации.

Анализ прибыли.

Анализ рентабельности.

Оценка финансовой устойчивости, кредито и платежеспособности.

В настоящее время сложилось несколько подходов к последовательности проведения анализа:

от расчета и оценки обобщающих показателей эффективности использования капитала, изучения его состава и структуры к оценке платежеспособности и финансовой стабильности предприятия;

от общей характеристики и оценки активов и их источников к оценке платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности использования активов;

от анализа финансовых результатов к общей оценке динамики и структуры статей бухгалтерского баланса, финансовой устойчивости и ликвидности, эффективности деятельности предприятия;

от анализа формирования капитала, его размещения, оценки платежеспособности, финансовой стабильности к анализу эффективности использования капитала и основным факторам формирования и изменения финансового положения;

от анализа и ликвидности, структуры и стоимости капитала к анализу оборачиваемости оборотных средств, доходности предприятия, перспективному финансовому анализу и оценке безубыточности.

Контрольные вопросы

Можете ли вы охарактеризовать нормативное регулирование составления бухгалтерской (финансовой) отчетности?

Как оценивается имущественное состояние предприятия на основе данных бухгалтерского баланса?

Как оценить по бухгалтерскому балансу востребованность основных средств?

Какие строки бухгалтерского баланса чаще всего нуждаются в детализации?

Какие пояснения (справки) включает форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» для раскрытия информации о дебиторской/кредиторской задолженности?

Какие комплексные статьи затрат включаются в форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках»?

Какие изменения внесены в форму № 2 в связи с введением главы 25 налогового кодекса?

Какие направления деятельности организации выделены в форме № 4 «Отчет о движении денежных средств?

Какую информацию можно получить из формы № 3 «Отчет об изменении капитала»?

Каковы цели анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности?

Какие пояснения необходимы для понимания имущественного состояния организации?

Какие пояснения необходимы для понимания «качества» финансовых результатов деятельности организации?

Чем может быть вызван активный приток денежных средств по инвестиционной деятельности?

Какие пояснения необходимы к форме № 3 «Отчет об изменениях капитала»?

Что в обязательном порядке должно быть отражено в пояснительной записке к отчетным формам?

Эффективное управление любой организацией требует, в первую очередь, владения информацией о том, как она существовала и развивалась в предшествующие периоды. Для успешного развития организации необходимо профессиональное управление имеющимися у нее ресурсами. Очень важно умение правильно и рационально управлять активами организации, т.к. именно от этого зависит эффективность производства, максимизация прибыли и повышение конкурентоспособности организации.

Анализ отчетности внутри предприятия

Одним из важнейших составляющих эффективного управления имеющимися активами является анализ . В современных условиях финансовая отчетность организации отражает итоговые результаты ее работы, которые важны как для работников компании, так и для кредиторов, инвесторов, покупателей, государственных и налоговых органов. Поэтому, для достижения лучших финансовых результатов, важно анализировать динамику использования активов и, выявляя недостатки, разрабатывать методику совершенствования управления ими. Кроме того, очень важным является грамотная с точки зрения конкретного предприятия, политика по привлечению и использованию заемного капитала, так как именно рациональное соотношение собственного и заимствованного капитала позволяет получить максимальный финансовый результат, количественно выраженный в сумме чистой прибыли отчетного периода. Данный факт предопределяет актуальность проведения анализа бухгалтерской отчетности и повышает роль данного анализа в экономическом процессе.

Анализ финансовой отчетности в современных условиях помогает собственникам и менеджерам принимать экономически верные управленческие решения и выбирать основной вектор развития фирмы на перспективу, в частности:

• происходит количественная оценка эффективности тех или иных решений,
• приводится экономическое обоснование бизнес-планов, установленных нормативов и бюджетов,
• оценивается фактическое выполнение планов,
• производится количественная оценка эффективности использования тех или иных ресурсов,
• выявляются скрытые резервы и оценивается возможность их использования с максимальной отдачей,
• оцениваются показатели в динамике и составляются тренды развития фирмы на перспективу.

Горизонтальный анализ финансовой отчетности

Методы анализа бухгалтерской отчетности

В ходе анализа бухгалтерской отчетности для оценки различных сторон финансово-хозяйственной деятельности используются различные методы. Основными из них являются: динамический, структурный, структурно-динамический, коэффициентный, факторный.

При помощи динамического анализа бухгалтерской отчетности сравниваются показатели во времени. С этой целью рассчитываются их абсолютные и относительные изменения.

Абсолютный прирост, либо уменьшение, рассчитываются как разность между значениями показателя в отчетном и базисном периодах. Относительные изменения определяются как отношения значения показателя за отчетный период и значения показателя за предыдущий период. Относительное изменение именуется темпом роста.

Структурный анализ позволяет сравнить абсолютные значения отдельных показателей, которые формируют совокупный итоговый показатель, а также соотносить относительные характеристики отдельных показателей, устанавливая долю каждого в их общей итоговой величине. Так, например, определяется удельный вес оборотных активов в валюте баланса. Структурно-динамический анализ позволяет выявить изменения удельного веса отдельно взятого показателя на конец периода по сравнению с его удельным весом на начало.

Коэффициентный анализ - это изучение значения и изменения относительных показателей, которые рассчитываются как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей. Целью факторного анализа является количественное измерение влияния каждого отдельно взятого фактора на результативный показатель. Данный метод работает при помощи составления факторной модели зависимости нескольких факторных показателей от результативного. Модели могут быть:

• аддитивные (сумма показателей),
• мультипликативные (их произведение),
• кратные (частное от деления одного показателя на другой),
• смешанные (комбинация нескольких моделей).

Анализ может быть проведен с различной степенью детализации, которая зависит от объективных и субъективных факторов (таких как цели, информационное обеспечение, степень сложности), поэтому различают экспресс-анализ баланса и углубленный анализ баланса.

Экспресс-анализ применяется в том случае, если необходимо получить общее представление о финансовом положении организации и динамике ее развития. Производится просмотр баланса по формальным признакам; изучается заключение аудитора, чтение аналитического раздела пояснительной записки и ознакомление с ключевыми коэффициентами; делается общая оценка имущественного положения организации.

Целью углубленного анализа является подробная характеристика финансового положения, а также возможностей организации на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Объективность и достоверность выводов по результатам анализа обеспечиваются использованием разнообразных источников информации. Например, наиболее информативным источником для оценки финансового положения является актив бухгалтерского баланса организации. Оценка эффективности использования ресурсов проводится путем сопоставления данных актива баланса, приложений к нему, данных отчета о финансовых результатах. Таким образом, при проведении комплексного анализа необходимо использовать данные всех форм отчетности, составленных за рассматриваемый период по всем правилам бухгалтерской отчетности, закрепленных законодательно. Такой подход позволит максимально глубоко и всесторонне проанализировать финансово-хозяйственную деятельность и выводы, полученные на ее основе, помогут в принятии правильных экономических решений.

Для обоснования принимаемых решений используются различные виды экономического анализа. Для более структурного представления, их можно классифицировать по ряду признаков.

По времени осуществления можно выделить предварительный, оперативный и последующий анализ. Предварительный проводится до момента совершения хозяйственных операций с целью некоторого прогнозирования. Он прежде всего связан с процессом планирования на предприятии. Оперативный анализ выполняется непосредственно после совершения операции либо изменения какой-либо ситуации. Его особенность - исследование текущих показателей работы предприятия. Главная цель оперативного анализа - контроль за рациональностью функционирования в конкретный период времени и воздействие непосредственно на процесс. Последующий анализ предполагает контроль выполнения планов и объективную оценку итоговых результатов. Предварительный и последующий анализ тесно связаны: от качества и глубины предварительного зависят результаты ретроспективного анализа (то есть итогового).

По охвату анализируемых объектов анализ делится на комплексный и выборочный. Комплексный анализ подразумевает оценку всех сторон деятельности предприятия и анализ всех без исключения показателей. При выборочном анализируются отдельно взятые показатели с целью выявления недостатков и скрытых резервов.

Ввиду того, что финансовый анализ проводят не только менеджеры и руководители компании, но и, например, инвесторы - для оценки финансового положения, анализа степени риска потенциального инвестирования, или поставщики - для реальной оценки возможности своевременных расчетов, анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний проводится силами организации в целях планирования и управления. Внешний анализ имеет цель оценить выгодность вложения средств с минимальными рисками.

При проведении комплексного анализа отчетности аналитик выделяет важные подразделы анализа, среди которых можно выделить:

• анализ ликвидности,
• оценка финансового состояния,
• анализ рентабельности,
• финансовой устойчивости и платежеспособности,
• эффективности использования ресурсов,
• и ряд других видов.

Каждый вид экономического анализа своеобразен по содержанию, способам организации и методике проведения. Именно поэтому классификация видов анализа скорее теоретическая и многие авторы рассматривают ее по-своему.

Кроме того, выбирая тот или иной метод, важно учитывать материальную сторону этого вопроса, так как более сложное исследование будет и более затратным, и не каждый собственник готов пожертвовать часть прибыли на проведение такого анализа уже совершившихся фактов хозяйственной деятельности.

Подводя итог, важно отметить, что экономической анализ - очень важное звено в механизме управления компанией, там как, основываясь именно на результатах анализа, менеджеры принимают решения по обеспечению нормального поступления и расходования ресурсов, соблюдению расчетной дисциплины, достижению оптимальных пропорций заимствованного и собственного капитала и наиболее эффективному его использованию.

Видео - «Финансовый анализ компании»

Цель данного этапа анализа - наглядная и достаточно простая оценка имущественного и финансового положения, а также динамики и основных тенденций развития организации на основе получения оперативной информации о ее финансовом состоянии.

Задачи данного этапа: отбор небольшого количества существенных и несложных в исчислении показателей, отслеживание их динамики, обнаружение «болевых» точек деятельности предприятия и тенденций его развития с тем, чтобы определиться с направлениями дальнейшего углубленного анализа.

Основные методы и приемы финансового анализа, используемые на данном этапе: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, трендовый методы, «чтение» форм финансовой (бухгалтерской)

отчетности, формирование сравнительного аналитического балан

Основные процедуры предварительного этапа анализа:

чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности; на данном эта пе определяют соотношения отдельных статей активов и пасси вов баланса, отчета о прибылях и убытках, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей б&танса и отчета о при былях и убытках по сравнению с предшествующим периодом (периодами); устанавливают взаимосвязи показателей основ ных форм финансовой отчетности; делаются предварительные выводы о характере изменений в имущественном и финансовом положении организации и их взаимной обусловленности;

построение сравнительного аналитического баланса, на основе данных которого на последующих этапах анализа проводится расчет и оценка динамики важнейших коэффициентов (пара метров) деятельности организации, характеризующих ес лик видность, финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность, рентабельность и др.

анализ структуры, динамики и структурной динамики имущест ва организации (ее активов); сюда входит анализ соотношения внеоборотных и оборотных активов, анализ состава, структуры идинамики внеоборотных и оборотных активов, анализ степени мобильности имущества организации (доля оборотных активов в составе имущества), анализ изменения имущественного поло жения организации в целом (сумма изменения валюты баланса) и оценка факторов, повлиявших на это изменение (расчленение этой суммы на отдельные составляющие);

анализ структуры, динамики и структурной динамики собственного капитала и обязательств организации", сюда входит анализ соотношения собственных и заемных источников финанси рования; анализ состава, структуры и динамики собственного капитала и обязательств предприятия; анализ соответствия структуры имущества организации структуре источников его финансирования (анализируются важнейшие соотношения; размер внеоборотных активов и величина собственного и долгосрочного заемного капитала; стоимость оборотных активов и величина краткосрочных обязательств; остатки дебиторской и кредиторской задолженности и т. п.);

анализ баланса с точки зрения его неблагополучных («больных») статей", к ним относятся имеющиеся убытки, просроченные кредиты и займы, просроченные дебиторская и кредиторская задолженность, просроченные векселя выданные и полученные;

предварительный анализ результативности деятельности организации; проводится на основе агрегированной формы Отчета о прибылях и убытках (ф. № 2 бухгалтерской отчетности); включает в себя анализ динамики объемов продаж, себестоимости продукции, операционных и внереализационных доходов (расходов), различных видов прибыли (валовой, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычных видов деятельности, чистой прибыли) и факторов, определяющих их величину, и т. п.;

анализ динамичности развития организации; предполагает анализ сравнительных темпов прироста выручки от продаж, активов, прибыли с целью определения степени эффективности использования организацией своего имущественного потенциала.

Важным на данном этапе анализа является построение сравнительного аналитического баланса организации, на основе которого производится анализ ее имущественного положения и источников ее финансирования, а также определяются важнейшие ключевые параметры деятельности организации.

Сравнительный аналитический баланс формируется из исходного баланса путем укрупнения номенклатуры его статей (однако можно оставить статьи без укрупнения) и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики, перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения влияния на валюту (итог) баланса и его структуру регулирующих статей.

Между тем перечень процедур преобразования отчетной формы баланса организации зависит от конкретных условий, специфики деятельности, поэтому нельзя предусмотреть подобную корректировку для всех случаев! Однако важно скорректировать баланс на упомянутые нами показатели (регулирующие статьи), наиболее существенно искажающие реальную картину финансового положения предприятия. К таковым могут быть отнесены:

сумма налога на добавленную стоимость (НДС) (стр. 220 Актива баланса). Присоединяется либо к запасам организации, либо к сумме дебиторской задолженности. Такая неоднозначность корректировки объясняется действующим порядком учета НДС по оприходованным материальным ценностям и полученным услугам производственного характера, но еще не оплаченным поставщикам и сторонним организациям. Поэтому до предь явления налога к возмещению из бюджета можно рассмат ривать сумму отраженного налога на добавленную стоимость в качестве потенциальной дебиторской задолженности. В случае если организация имеет в составе активов значительные запа сы, необходимые для обеспечения основной ее деятельности, то налог на добавленную стоимость правомерно присоединить к сумме запасов;

расходы будущих периодов (стр. 216 Актива баланса). На эту сумму можно уменьшить размеры материально-производствен ных запасов и собственного капитала, поскольку наличие в ба лансе данных расходов означает, что в отчетном периоде про изведены затраты производственного характера, которые подлежат включению в себестоимость продукции (работ, услуг) будущих отчетных периодов, либо отражены расходы, подлежащие отнесению за счет чистой прибыли организации при ее недостаточности или отсутствии;

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. На эту сумму следует уменьшить величину дебиторской задолженности и сумму собственного капитала, поскольку реальная его величина меньше по причине того, что не все взносы внесены в уставный капитал организации;

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. (стр. 230 Актива баланса). На эту сумму уменьшается величина оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы организации. Причина корректировки следующая: в системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 мес. или обычного операционного цикла, если он превышает 12 мес. Таким образом, исключение составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, критерием отнесения которой к оборотным активам будет срок ее оборота в течение обычного операционного цикла;

товары отгруженные (стр. 215 Актива баланса) - сумма по этой статье может быть исключена из величины запасов и присо единена к дебиторской задолженности. Наличие в балансе суммы товаров отгруженных свидетельствует о том, что договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией и риска ее случайной гибели от предприятия к покупателю. С момента перехода права собственности на отгруженную продукцию к покупателю у предприятия, отгрузившего продукцию, возникает дебиторская задолженность. И так традиционно в отечественной практике «товары отгруженные» включались в состав дебиторской задолженности.

Вместе с тем счетом, на котором предприятия стали указывать дебиторскую задолженность покупателей, стал счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», который исключает сделки особого характера и особый характер перехода права собственности к покупателю. В этих условиях «товары отгруженные» учитываются не как дебиторская задолженность, а как имущество, право собственности на которое остается за предприятием, отгрузившим продукцию получателю. Перечисленные обстоятельства требуют, таким образом, дополнительного рассмотрения данной балансовой статьи с целью обоснования возможности ее включения в состав дебиторской задолженности. Поэтому здесь важно решить вопросы, касающиеся качества данного актива, т. е. того, что стоит за суммами, включаемыми в данную статью; *

доходы будущих периодов (стр. 640 Пассива баланса), резервы предстоящих расходов (стр. 650 Пассива баланса). На эти суммы может быть уменьшен размер краткосрочных обязательств организации и увеличивается размер ее собственного капитала. Основание для корректировки - остатки по указанным статьям баланса до момента их использования в определенной мере представляют собой доход фирмы.

Существуют и еще некоторые возможности корректировок. Так, например, на величину собственных акций, выкупленных у акционеров, уменьшается величина собственного капитала организации (стр. 411 Пассива баланса). На величину незавершенного производства можно уменьшить запасы и, соответственно, величину оборотных активов. Однако в каждом конкретном случае необходимо знать аналитику соответствующего счета (балансовой статьи).

С учетом корректировок из сравнительного аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик деятельности предприятия. К ним относятся:

общая стоимость имущества организации - равна итог у би ланса = стр. 300 или стр. 700 ф. № 1; по уточненному варианту стр. 300 или стр. 700 ф. № 1 - задолженность участников (уч редителей) по взносам в уставный (складочный) капитал (в ча сти стр. 240 ф. № 1);

стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов - раина итогу раздела I баланса = стр. 190 ф. № 1;

стоимость текущих (мобильных) активов - равна итогу раздс ла II баланса = стр. 290 ф. № 1; по уточненному варианту, стр. 290 ф. № 1 - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный капитал) (в части стр. 240 ф. № 1);

величина материально-производственных запасов - равна итогу стр. 210 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 210 ф. № 1 + + стр. 220 ф. № 1;

величина дебиторской задолженности общая - равна сумме стр. (230 + 240) ф. № 1;

сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложе ний - равна стр. (250 + 260) ф. № 1;

стоимость собственного капитала (чистых активов) - равна стр. 490 ф. № 1; по уточненному варианту: ("стр. 490 ф. № 1 - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в части стр. 240 ф. № 1) + стр. 640 ф. № 1);

величина заемного капитала - равна сумме стр. (590 + стр. 690) ф. № 1; по уточненному варианту: (стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. № 1) - стр. 640 ф. № 1;

долгосрочные обязательства - их величина равна стр. 590 ф. № 1;

краткосрочные (текущие) обязательства: их величина равна стр. 690 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 690 ф. № 1 - - стр. 640 ф. № 1;

величина кредиторской задолженности - равна стр. 620 ф. № 1. Кроме того, на основе указанных параметров, рассчитанных по

Сформируем сравнительный аналитический баланс предприятия в общем виде без учета перегруппировки отдельных статей и регулятивов (табл. 13.1).

Как видно из табл. 13.1, общая стоимость имущества органи зации увеличилась в 2004 г. на 7 997 414 тыс. руб., или на 28,16%. Рост активов произошел за счет увеличения внеоборотных активов на 6 819 121 тыс. руб. (на 27,57%), что составляет 85,27% общего изменения стоимости имущества организации.

В структуре внеоборотных активов наибольшее абсолютное и относительное изменение вызвано увеличением долгосрочных финансовых вложений. При доминирующей доле основных средств во внеоборотных активах и в обшей величине имущества организации (77,54 и 61,66% соответственно на начало и конец анализируемого периода) их относительная динамика (удельный вес) характеризуется снижением, причем самым значительным из всех составляющих внеоборотных активов (-15,88%).

Динамика стоимости оборотных активов также положительна. Она увеличилась на 1 178 294 тыс. руб., или на 32,09%, что составляет 14,73% общего изменения стоимости имущества организации. Как видно из табл. 13.1, основной вклад в формирование оборотных активов вносят дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 мес., запасы, краткосрочные финансовые вложения.

Вместе с тем сама структура имущества предприятия, т. е. соотношение его внеоборотных и оборотных активов, характеризуется высокой степенью иммобилизации, т. е. значительным превышением доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества (87,07 и 86,68% соответственно на начало и конец анализируемого периода).

С финансовой точки зрения чем выше уровень мобильности имущества (доля оборотных активов в составе имущества), тем лучше. Но не все так просто.

Прежде всего соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевой принадлежностью предприятия и условиями его деятельности. С этой точки зрения мобильность активов, к примеру, торгового предприятия будет всегда выше, чем металлургического, машиностроительного или предприятия связи, как это имеет место в нашем случае, поскольку для предприятий данной отрасли внеоборотные активы представляют наибольшую ценность и на их развитии делается основной акцент.

Однако снимать со счетов рациональную политику управления оборотными активами нельзя. Здесь нужно помнить, что увеличение оборотных средств не должно являться самоцелью. Практически увеличить оборотные активы можно либо за счет уменьшения (продажи) внеоборотных активов, либо за счет дополнительных источников финансирования. Следовательно, наращивание обо-

481 Т абл ица 13.1

Сравнительный аналитический баланс организации на 31 декабря 200Х г., тыс. руб.

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относи* тельное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 76 370 60 073 0,27 0,17 -16 297 Ч),10 -21,34 -0,20 Основные средства 22 024 007 22 445 376 77,54 61,66 421 369 -15,88 1,91 5,27 Незавершенное строительство 1 294 800 2 257 501 4,56 6,20 962 701 1,64 74,35 12,04 Доходные вложения в материальные ценности - - - - - - - - Долгосрочные финансовые вложения 1 005 746 6 421 684 3,54 17,64 5 415 938 14,10 538,50 67,72 Отложенные налоговые активы 270 450 300 163 0,95 0,82 29 713 -0,13 10,99 0,37 Прочие внеоборотные активы 60 368 66 065 0,21 0,18 5 697 -0,03 9,44 0,07 ИТОГО по разделу I 24 731 741 31 550 862 87, 07 86,68 6 819121 -0,40 27,57 85,27

Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение Показатели на начало периода на конец периода на

% II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы В том числе: 724 720 938 782 2,55 2,58 214 062 0,03 29,54 2,68 сырье, материалы и другие материальные ценности 374 846 397 669 1,32 1,09 22 824 -0,23 6,09 0,29 затраты в незавершенном производстве 11 565 12 568 0,04 0,03 1 003 -0,01 8,67 0,01 готовая продукция и товары для перепродажи 5 406 3 571 0,02 0,01 -1 835 -0,01 -33,95 -0,02 товары отгруженные 28 7 0,00 0,00 -21 0,00 -76,20 0,00 расходы будущих периодов 332 875 524 967 1,17 1,44 192 093 0,27 57,71 2,40 прочие запасы и затраты - - - - - - - - Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 353 565 584 436 1,24 1,61 230 870 0,36 65,30 2,89 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты) 25 292 215 606 0,09 0,59 190 314 0,50 752,46 2,38

Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс.

Руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса, % В том числе: покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты) 1 320 700 1 667 879 4,65 4,58 347 179 -0,07 26,29 4,34 В том числе: покупатели и заказчики 1 002 351 1 380 251 3,53 3,79 377 900 0,26 37,70 4,73 Краткосрочные финансовые вложения 703 745 810 601 2,48 2,23 106 856 -0,25 15,18 1,34 Денежные средства 544 118 633 129 1,92 1,74 89 011 -0,18 16,36 1,11 Прочие оборотные активы - - - - - - - - ИТОГО по разделу II 3 672 140 4 850 433 12,93 13,32 1 178 294 0,40 32,09 14,73 БАЛАНС 28 403 881 36 401 295 100 100 7 997 414 - 28,16 100,00 Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 3 831 802 3 831 802 13,49 10,52 - -2,97 0,00 0,00 Собственны© акции, выкупленные у акционеров - - 0,00 0,00 - - - - Добавочный капитал 15 458 065 15 439 973 54,42 42,42 -18 092 -12,0 -0,12 -0,23 Резервный капитал - 96 845 0,00 0,26 96 845 0,26 - 1,21 Нераспределенная прибыль прошлых лет 1 977 494 1 607 981 6,96 4,42 369 513 -2,54 -18,69 -4,62 Непокрытый убыток прошлых лет - - 0;00 0,00 - - - - Нераспределенная прибыль отчетного года - 1 880 368 - 5,17 1 880 368 5,17 - 0,24 ИТОГО по разделу III 21 267 361 22 856 969 74,87 62,79 1 589 608 -12,08 7,47 19,88 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 2 420 943 2 453 640 8,52 6,74 32 698 -1,78 1,35 0,41 Отложенные налоговые обязательства 329 272 324 983 1,16 0,89 -4 289 -0,27 -1,30 -0,05 498

Продолжение табл. 13.1 Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% Прочие долгосрочные обяза 297 862 271 478 1,05 0,75 -26 384 -0,30 -8,86 -0,33 тельства ИТОГО по разделу IV 3 048 077 3 050101 10,73 8,38 2 024 -2,35 0,07 0,03 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 1 218 654 1 512 919 4,29 4,16 294 265 -0,13 24,15 3,68 Кредиторская задолжен 1 225 042 7 124 633 4,31 19,57 5 899 591 15,26 481,58 73,77 ность В том числе: поставщики и подрядчики 490 827 711 031 1,73 1,95 220 204 0,23 44,86 2,75 задолженность перед пер 122 421 103 960 0,43 0,29 -18 461 -0,15 -15,08 -0,23 соналом организации задолженность перед госу 24 295 23 551 0,09 0,06 -743 -0,02 -3,06 -0,01 дарственными внебюджет ными фондами задолженность по налогам 210 651 336 873 0,74 0,93 126 221 0,18 59,92 1,58 и сборам прочие кредиторы 376 848 5 949 218 1,33 16,34 5 572 369 15,02 1478,68 69,68

Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 900 9 545 0,00 0,03 8 646 0,02 961,00 0,11 Доходы будущих периодов 1 643 847 1 847 128 5,79 5,07 203 280 -0,71 12,37 2,54 Резервы предстоящих расходов - - 0,00 0,00 - - - - Прочие краткосрочные обязательства - - 0,00 0,00 - - - - ИТОГО по разделу V 4 088 443 10 494 225 14,39 28,83 6 405 782 14,44 156,68 80,10 БАЛАНС 28 403 881 36 401 295 100,00 100,00 7 997 414 - 28,16 100,00 496

ротных активов должно происходить в случае необходимости (роста объемов производства, выхода на новые рынки, внедрении в производство нового вида продукта и т. п.).

Таким образом, за анализируемый период наблюдалось упели чение стоимости имущества организации. Темп прироста мобиль ных средств (32,09%) оказался выше, чем внеоборотных актинон (25,57%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемо сти наиболее ликвидных средств предприятия. В целом структур і хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, хотя нельзя утверждать об этом однозначно. Так, доля внеоборотных активов в общем объеме имущества в целом сократилась (-0,40%), доля же оборотных, наоборот, возросла (0,40%). В составе внеобо ротных активов вырос удельный вес долгосрочных финансовых вложений, что связано с развитием инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании. И это оправда но, если развитие инвестиционной деятельности приносит доход предприятию.

Рост же расходов в незавершенном строительстве на 962 701 тыс. руб.. или на 74,35%, при определенных условиях может негативно ска заться на результативности финансово-хозяйственной деятельно сти, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте. Далее следует обратить внимание на высокий удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов, н.і увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожи даются более чем через 12 мес. (темп прироста последней составил 752,46%).

После общей оценки имущественного состояния предприятия следует изучить движение и причины изменения ОСНОВНЫХ ВИДОІІ имущества в отдельности.

В процессе анализа пассива баланса организации изучают ся изменения в его динамике, составе, структуре, что показано в табл. 13.1.

Как видно из нее, увеличение стоимости имущества за анатизи руемый период на 7 997 414 тыс. руб. (28,16%) обусловлено в основ ном увеличением краткосрочных обязательств на 6 405 782 тыс. руб и собственных средств на I 589 608 тыс. руб. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в целом на 19,9% (1 589 608 / 7 997 414 100%) обеспечено соб ственным капиталом и на 80,1% (6 407 806/7 997 414 100%) - за емными средствами.

В анализируемом периоде произошел рост собственных средств. Однако доля собственного капитала в общем объеме финансирования компании в течение года снизилась на 12,08%. Удельный вес заемного капитала, соответственно, вырос на эту величину. Но, несмотря на это, собственные источники финансирования по- прежнему преобладают в общей сумме средств организации.

На первый взгляд, данное обстоятельство свидетельствует в пользу устойчивости финансового положения предприятия. Однако такое утверждение далеко не бесспорно, поскольку вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для каждого конкретного предприятия может быть решен исходя из условий и специфики его работы, состава и структуры его имущества и других обстоятельств. Организация, находящаяся в нормальном финансовом состоянии, имеет суммарную величину собственного капитала и долгосрочных обязательств, превышающую стоимость внеоборотных активов. В нашем случае на конец отчетного периода эта величина составляет 5 643 792 тыс. руб. (без учета корректирующих статей), что может служить сигналом о финансовой неустойчивости и требует либо сокращения стоимости внеоборотных активов, либо увеличения соответствующих им источников финансирования. Однако здесь требуется более глубокий анализ деятельности предприятия.

Как видно из таблицы, в 2004 г. имеет место значительное увеличение доли заемных средств в валюте баланса при снижении доли собственных. При этом главным источником внешнего финансирования служат краткосрочные обязательства, в составе которых преобладает кредиторская задолженность. Абсолютная сумма последней возросла на 5 899 591 тыс. руб., а ее удельный вес в обшей сумме капитала составил на конец анализируемого периода 19,57%.

Кредиторская задолженность на конец отчетного периода значительно превысила размер дебиторской задолженности (на 5 241 148 тыс. руб., или на 278,27%), что создает угрозу потери финансовой устойчивости предприятия. Однако требуется дополнительно сравнить скорость оборота дебиторской и кредиторской задолженности. В нашем случае дебиторская задолженность оборачивается более чем в 2 раза быстрее кредиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен 9,28 (14981 620:1 614 738,5), а коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - 3,59 (14 981 620: 4 174 837,5), рассчитано по средним остаткам дебиторской и кредиторской задолженности).

Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, т. е. кре диторская задолженность используется в обороте предприятия в качестве временного источника финансирования. Однако то обстоятельство, что кредиторская задолженность на конец анали зирусмого периода значительно превышает дебиторскую, не по зволяет в полной мере использовать преимущество более быстрой оборачиваемости последней.

По аналогии с балансом сформируем и форму документа для вертикально-горизонтального анализа Отчета о прибылях и убы г ках. В основе этого аналитического документа лежит исходная форма Отчета о прибылях и убытках (табл. 13.2).

По данным таблицы видно, что сумма выручки от реализации в отчетном году увеличилась на 2 206 457 тыс. руб., или на 17,27% Сумма прибыли от продаж также выросла на 512 858 тыс. руб., однако темпы ее прироста (13,73%) отстают от темпов прироста выручки, что свидетельствует о недостаточно эффективном управ лении затратами организации.

Прибыль от продажи продукции составляет преобладающую долю в прибыли до налогообложения. Между тем наблюдается превышение прочих расходов над прочими доходами, что означает потери прибыли от продажи продукции и требует дополнитель ного анализа прочих доходов и расходов, их состава, структуры Так, в отчетном году соотношение прочие доходы/ прочие расходы составило 0,56, тогда как в предыдущем году аналогичный пока затель равнялся 0,67, что свидетельствует о негативных изменени ях финансовых результатов. Следствием этого явилось снижение прибыли до налогообложения. Кроме всего прочего, это снижает возможности организации в финансировании расширенного воспроизводства и в выплате дивидендов.

Чистая прибыль за анализируемый период снизилась на 56 526 тыс. руб., сократилась и ее доля в выручке с 15,16% в пре дыдушем году до 12,55% в отчетном году.

Кроме того, целесообразно по приведенным выше формам от четности сравнить за ряд периодов изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов деятельности организации. Для этого необходимо оценить динамику следующих показателей:

Тп - темпы прироста прибыли (П, - П())/ П0, где П, и П0 - при быль до налогообложения за отчетный и базисный периоды со ответственно. Т абл ица 13.2

Вертикально-горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «XXX»27 Показатели Предыдущий год Отчетный год Изменение тыс. руб. % к выручке тыс. руб. % к выручке абсолютное (4-2) относительное (5-3) 1 2 3 4 5 6 7 1. Выручка (нетто) от продаж 12 775 163 100 14 981 620 100 2 206 457 - 2. Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 7 565 557 59,22 8 886 409 59,32 1320852 0,1 3. Коммерческие расходы 35 343 0,28 28 006 0,19 -7 337 -0,09 4. Управленческие расходы 1 438 673 11,26 1 818 757 12,14 380 084 0,88 5. Прибыль (убыток) от продаж 3 735 590 29,24 4 248 448 28,36 512 858 -0,88 6. Проценты к получению, доходы от участия в других организациях 101 217 0,79 124 749 0,83 23 532 0,04 7. Проценты к уплате (499 428) 3,91 (408 607) 2,73 -90 821 -1,18 8. Прочие доходы 2 119 077 16,59 2 149 273 14,35 30 196 -2,24 9. Прочие расходы (2 835 843) 22,20 (3 624 399) 24,19 788 556 1,99 10. Прибыль (убыток) до налогообложения 2 620 613 20,51 2 489 464 16,62 -131 149 -3,89 11. Отложенные налоговые активы 94 602 0,74 29 713 0,20 -64 889 -0,54 12. Отложенные налоговые обязательства 67 811 0,53 4289 0,03 -63 522 -0,5 13. Текущий налог на прибыль 512 975 4,02 669 351 4,47 156 376 0,45 14. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 1 936 894 15,16 1 880 368 12,55 -56 526 -2,61 Тр - темпы прироста выручки от реализации (Вр| - В УВ^; где В и Вро - выручка от реализации продаж за отчетный и базисный период соответственно.

Тк - темпы прироста имущества (активов) организации (рас считывается аналогично).

Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

Более высокие темпы прироста прибыли по сравнению с тем пами прироста объема реализации свидетельствуют об относитель ном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности деятельности организации.

Более же высокие темпы прироста выручки от ре&іизации по сравнению с активами свидетельствуют о повышении эффектив ности использования ее имущества.

Однако возможны отклонения от этой зависимости, которые не всегда свидетельствуют о негативных тенденциях в развитии организации. Так, например, освоение новых, перспективных направлений развития, связанных с модернизацией или реконс трукцией производства, приобретением новых производственных мощностей, ведет за собой значительные вложения финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной при были, но в перспективе могут окупиться.

На примере анализируемого предприятия сравним указанные показатели (табл. 13.3).

Т аблица 13.3 Темпы прироста имущества, выручки и прибыли Показатель Базисный год Отчетный год Темп прироста показателя, % Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб. 24 283 568 32 402 588 33,43 Стоимость имущества на дату, тыс. руб. 28 403 881 36 401 295 28,16 Выручка от продаж, тыс. руб. 12 775 163 14 981 620 17,27 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 2 620 613 2 489 464 -5,00 Таким образом, как видно из таблицы, наблюдается несбалансированность темпов прироста активов, объема продаж (выручки) и прибыли.

Основной причиной этого является осуществление компанией реструктуризации и реконструкции действующих производств, которые способствуют увеличению имущества, но не позволяют получить сопутствующий прирост объема реализации в краткосрочном периоде.

Остается только предположить, что вложения финансовых ресурсов организации окупятся в более поздние периоды и будут способствовать развитию ее основной деятельности.

Прежде чем перейти к следующему этапу анализа финансового состояния организации, определим основные параметры (показатели) ее деятельности, рассчитанные на основе бухгалтерского баланса с учетом корректирующих статей, с тем чтобы использовать их в дальнейшем.

Итак, общая стоимость имущества организации (валюта баланса) на начало анализируемого периода составила 28 403 881 тыс. руб.; на конец анализируемого периода - 36 401 295 тыс. руб.;

стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов: на начало ан&чизируемого периода - 24 731 741 тыс. руб.; на конец периода - 31 550 862 тыс. руб.;

стоимость оборотных активов (с учетом долгосрочной дебиторской задолженности): на начало анализируемого периода - 3 672 140 тыс. руб.; на конец периода - 4 850 433 тыс. руб.;

стоимость текущих активов: на начало анализируемого периода - 3 672 140 тыс. руб.; на конец периода - 4 850 433 тыс. руб.;

величина материально-производственных запасов: на начало анализируемого периода - 1 078 285 тыс. руб.; на конец периода - 1 523 218 тыс. руб.;

величина дебиторской задолженности общая: на начало анализируемого периода - 1 345 992 тыс. руб.; на конец периода - 1 883 485 тыс. руб.;

сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений: на начало анализируемого периода - 1 247 863 тыс. руб.; на конец периода - 1 443 730 тыс. руб.;

стоимость собственного капитала (чистых активов): на начало анализируемого периода - 22 911 208 тыс. руб.; на конец периода - 24 704 097 тыс. руб.;

величина заемного капитала (совокупных долговых обязательств): на начало анализируемого периода - 5 492 673 тыс. руб.; на конец периода - 11 697 198 тыс. руб.;

долгосрочные обязательства: на начало анализируемого пери ода - 3 048 077 тыс. руб.; на конец периода - 3 050 101 тыс. руб.;

краткосрочные (текущие) обязательства: на начало анализи руемого периода - 2 444 596 тыс. руб.; на конец периода

8 647 097 тыс. руб.;

величина кредиторской задолженности: на начало аналиш руемого периода - 1 225 042 тыс. руб.; на конец периода

7 124 633 тыс. руб. 13.3.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность предназначена для оценки финансового состояния компании внешними пользователями, среди которых главное место занимают акционеры, инвесторы и кредиторы. Руководители предприятия и ведущие менеджеры должны уметь читать бухгалтерскую отчетность и оценивать финансовое положение компании, управление которым им вверено собственниками.

Состав финансовой отчетности был уже рассмотрен. Наиболее значимыми формами для оценки финансового состояния предприятия являются бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

Оценивать финансовое состояние компании лучше всего в форме мониторинга, т. е. регулярно из периода в период. В этом случае складывается динамическая картина, заметны изменения, можно выявить тенденции развития ситуации и своевременно принять меры для предотвращения кризиса.

Целью финансового анализа является возможность оценить:

• текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;
• имущественное состояние предприятия;
• степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
• достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции их финансового обеспечения;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• способность предприятия к наращиванию капитала;
• рациональность привлечения заемных средств;
• обоснованность политики распределения и использования прибыли.

С помощью финансового анализа также можно:

• а) выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;
• б) спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Чтобы принимать решения в области управления, производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной («сырой») информации. Необходимо освоить аналитическое прочтение исходных данных с учетом целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения отчетов - это дедуктивный метод, т. е. от общего к частному, который должен применяться многократно. В ходе такого анализа воспроизводится как бы историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, определяется направленность и сила их влияния на результаты деятельности.

На практике выработаны основные правила чтения (методика анализа) финансовых отчетов: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные показатели отчетности в будущем, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями различных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности в сравнении с отдельными показателями фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть прямым (собственно анализ), т. е. раздробление результативного показателя на составные части, и обратным (синтез), т. е. соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Для целей финансового анализа используются различные показатели финансовой отчетности предприятия и данные бухгалтерского учета и баланса. Сами по себе эти показатели представляют интерес, но в сопоставлении друг с другом позволяют дать объективную оценку финансовому положению предприятия, заключение о достаточности платежных средств для обеспечения обязательств.

Соотношение различных показателей бухгалтерского баланса позволяет делать выводы о структуре капитала, распределении его между различными видами активов, соотношении собственного и заемного капитала. Вычисление различных финансовых показателей и коэффициентов - это приемы финансового анализа, позволяющие получить объективную картину финансового положения предприятия и спрогнозировать его дальнейшее развитие.

Сравнение различных финансовых показателей в динамике позволяет выявить тенденции этого развития.

Финансовый анализ лежит в основе финансового планирования. В частности, показатели длительности погашения дебиторской и кредиторской задолженности используют, с одной стороны, для расчета сумм ожидаемых поступлений и предстоящих платежей, с другой стороны, для прогнозирования новых значений этих показателей на конец прогнозируемого периода.

На первом этапе анализа аналитик должен принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Эта задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением. В нем выражено мнение аудитора о достоверности бухгалтерской отчетности. Аудитор может высказать безусловно положительное мнение. Если у аудитора есть сомнения в том, что он до конца не понимает картину деятельности предприятия, то высказывается мнение с оговорками. При отрицательном мнении аудитора бухгалтерскую отчетность анализировать нет смысла, так как она признана недостоверной. Аудиторское заключение может не выдаваться аудитором, если у него не было возможности удостовериться в качестве бухгалтерской отчетности.

Чтобы убедиться в готовности отчетности к анализу, нужно проверить наличие всех утвержденных форм, их заполнение в соответствии с принятыми правилами.

Цель второго этапа - ознакомление аналитика с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении предприятия. Аналитик знакомится с учетной политикой анализируемого субъекта, поскольку изменения в ней могут повлечь значительные последствия в результатах анализа.

Третий этап - основной в экспресс-анализе, его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

В общем виде программа анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом:

• 1. Предварительный обзор экономического и финансового положения анализируемого предприятия:
• 1.1. Характеристика общей направленности финансовохозяйственной деятельности.
• 1.2. Выявление «больных» статей отчетности.
• 2. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия:
• 2.1. Оценка имущественного положения:
• 2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.
• 2.1.2. Вертикальный анализ баланса (показывает структуру средств предприятия и их источников).
• 2.1.3. Горизонтальный анализ баланса (заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста или снижения).
• 2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
• 2.2. Оценка финансового положения:
• 2.2.1. Оценка ликвидности.
• 2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.
• 3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
• 3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.
• 3.2. Анализ деловой активности.
• 3.3. Анализ структуры и цены капитала.
• 3.4. Анализ рентабельности.
• 3.5. Оценка положения предприятия на рынке ценных

3.6. Анализ потенциального банкротства.

Информационная база для анализа подготавливается в специальных таблицах на основе бухгалтерского баланса и отчетности.

В процессе анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в совокупном итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Для удобства такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, формируемый путем устранения влияния на валюту (итог) баланса и его структуру регулирующих статей.

Так, на суммы задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал должна быть уменьшена величина собственного капитала; на сумму убытков уменьшается величина активов и пассивов. На величину сальдо по счету 63 «Резервы по сомнительным долгам» скорректированы в балансе статьи дебиторской задолженности.

После этого однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разрезах (долгосрочные и текущие активы, собственный и заемный капитал). Таким образом, общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в составе долгосрочных (внеоборотных) и текущих (оборотных) средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

Углубленный анализ финансового положения предполагает привлечение данных внутреннего учета, что позволяет скорректировать данные отчетности в целях повышения ее достоверности. С этой целью и производится перегруппировка статей баланса, т. е. укрупнение и определение структуры баланса - соотношение каждой из статей баланса к его итогу. Определяются отклонения показателей на конец года от показателей на начало отчетного периода как в абсолютных цифрах, так и в относительных (процентах и валюте баланса).

Для выявления причин изменений в финансовом положении предприятия на следующем этапе анализа ликвидности и платежеспособности выполняют расчет и оценку динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия.

Результатам расчетов должна быть дана предварительная экономическая интерпретация: оценка соотношения собственных и заемных средств предприятия с позиции его финансовой устойчивости и кредитоспособности; общее заключение относительно платежеспособности и ликвидности предприятия; характеристика наметившихся тенденций изменения ликвидности предприятия, а также факторов, их определяющих.

К примеру, на снижение ликвидности предприятия может повлиять опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с изменением к концу года величины его оборотных средств, сокращение доли легко реализуемых активов и др.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность. В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под первой понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью или текущей платежеспособностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

• наиболее ликвидные активы - это все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые активы;
• быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;
• медленно реализуемые активы - статьи раздела II баланса «Запасы», а также статья из раздела I баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других предприятий);
• труднореализуемые активы - статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

• наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»);
• краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;
• долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»);
• постоянные пассивы - статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Для характеристики ликвидности используются следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая определяется как соответствие дебиторской задолженности плюс денежные средства и кредиторской задолженности;
• расчетная (операционная) ликвидность - составление групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования предприятия (т. е. без срочной реализации активов);
• срочная ликвидность - способность к погашению обязательств в случае действительной ликвидации предприятия, когда активы реализуются в срочном порядке и, как правило, по пониженным ценам.

Такая оценка называется предварительной оценкой ликвидности предприятия и осуществляется по данным бухгалтерского баланса. Однако для более точного и детального анализа этих данных недостаточно. Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано и при достаточном превышении статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые или неликвидные виды актива. Так, задержка в платежах при несоответствии величины оборотных средств и сроков оборачиваемости величине обязательств предприятия может привести к прекращению платежей вообще.

В финансовом анализе используется система коэффициентов, характеризующих ликвидность.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности. Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

По международным правилам этот показатель представляется в виде пропорции (например, 0,06: 1). Такая пропорция говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Оно испытывает серьезный дефицит денежных средств. В таких условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов. Ориентировочно отметим, что нормальными (допустимыми) считаются значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2-0,3.

Уточненный коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя 1:1.

Надо учитывать также и качество дебиторской задолженности. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия. Однако в отечественной практике крайне трудно оценить качество дебиторской задолженности, поскольку у многих предприятий в пояснительной записке к отчету нет даже указания на то, что у них есть сомнения в погашении дебиторской задолженности. Таким образом, искажается реальная картина платежеспособности.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог раздела II актива баланса) к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Обосновать допустимое значение данного показателя довольно сложно. Понятно, что его величина будет изменяться в зависимости от сферы деятельности предприятия. Так, в силу объективных причин значительный удельный вес труднореализуемых активов, например незавершенного производства в составе оборотных средств, длительность производственно-коммерческого цикла промышленных и строительных предприятий необходимо более высокое значение коэффициента покрытия, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта.

Считается, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств предприятия ниже, чем 2:1, оно не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

Многократное превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами (ситуация значительно более редкая для российских предприятий) позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накапливание запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть свидетельством неумелого управления активами. Нормальными считаются все значения в диапазоне от 2 до 4 (в зависимости от состава активов). Однако по ряду объективных и субъективных причин, и прежде всего таких, как недостаточность собственного капитала, первоочередное направление чистой прибыли на нужды потребления, значение коэффициента покрытия для большинства российских предприятий оказывается намного ниже рекомендуемого.

Обращает на себя внимание крайне опасная в условиях инфляции финансовая политика увеличения объема кредитования своих покупателей, когда дебиторская задолженность за отчетный период растет быстрее, чем кредиторская задолженность. Вследствие этого значительные суммы, полученные предприятием по краткосрочным кредитам банка, передаются покупателям и заказчикам (в качестве дебиторской задолженности); часть полученных на заемной (платной) основе средств уходит на «бесплатное» кредитование поставщиков (авансы выданные).

Таким образом, предприятие нарушает основной принцип успешной финансовой политики, предполагающей кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых само предприятие получает кредиты.

Рассматриваемые коэффициенты обладают определенными недостатками, в частности статичностью (поэтому их лучше рассматривать в динамике), возможностью завышения значений показателей вследствие включения в состав текущих активов неликвидных запасов ТМЦ, а также за счет нереальной дебиторской задолженности.

Поскольку в настоящее время неплатежи стали массовым явлением, а значительная часть дебиторской задолженности просрочена, большая ее часть не может быть взыскана и не будет погашена никогда, то можно сделать вывод, что увеличение доли дебиторской задолженности происходит по причине низкой платежной дисциплины покупателей, а не за счет увеличения предприятием объема продаж.

Чтобы повысить качество анализируемых показателей, предварительно нужно оценить сроки и состав дебиторской задолженности и скорректировать ее величину за вычетом маловероятных ко взысканию долгов.

В табл. 11.1 приведены формулы расчета и рекомендуемые значения показателей платежеспособности и ликвидности.

Таблица 11.1. Расчет показателей оценки платежеспособности и ликвидности

Показатель
1. Коэффициенты ликвидности
1.1. Коэффициент текущей платежеспособности	Оборотные активы: Краткосрочная кредиторская задолженность	Не менее 2
1.2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + + Дебиторская задолженность): : Краткосрочная кредиторская задолженность	1 и более для России 0,7-0,8
1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения): : Краткосрочная кредиторская задолженность	0,2-0,3
2. Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности
2.1. Структура активов по их ликвидности
2.2. Чистый оборотный капитал	Оборотные активы - Краткосрочные обязательства или (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы	Рост показателя в динамике - положительная тенденция
2.3. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала	Денежные средства: Чистый оборотный капитал	Рост в динамике - положительная тенденция
2.4. Коэффициент запасов и чистого оборотного капитала	Запасы: Чистый оборотный капитал	Чем ближе показатель к 1, тем хуже
2.5. Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности	Запасы: Краткосрочная кредиторская задолженность
2.6. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	Сумма дебиторской задолженности: Сумма кредиторской задолженности

Анализ бухгалтерской отчетности - важный инструмент, который поможет экономическим агентам действующим в условиях неопределенности принимать более взвешенные решения. Поэтому понимание особенности этого процесса важно для широкого круга лиц.

Сущность и цели использования анализа бухгалтерской отчетности

Анализ бухгалтерской отчетности - процесс расчета финансово-экономических показателей (индикаторов), применения прочих методов экономического анализа для формирования выводов и рекомендаций с использованием данных финансовой отчетности предприятия за определенный период. Как результат, аналитик (человек, который рассчитал показатели, провел горизонтальный и вертикальный анализ, применил прочие методы) может сформировать общее представление о финансовом положении организации.

В практике работы больших предприятий этот процесс позволяет подытожить результативность работы субъекта хозяйственной деятельности в общем и его структурных отделов по отдельности. Но все же основанием для реализации политики поощрения сотрудников, для принятия управленческих решений, для дальнейшей корректировки сбытовой и производственной сферы служит управленческая отчетность (не бухгалтерская).

Управленческая отчетность является конфиденциальной информацией предприятия. Поэтому для стороннего человека и даже большинства сотрудников такого предприятия возможность ее изучения отсутствует. В таком случае рассмотрение бух. отчетности - оптимальный вариант формирования относительно точной оценки финансового состояния и перспектив работы предприятия. Для того, чтобы понять какие выводы и рекомендации можно получить по предприятию, нужно изучить основные группы показателей финансово-экономического анализа.

Кому это нужно?

Финансовый анализ нужен для большого количества заинтересованных сторон:

• работнику банка , ведь бухгалтерская отчетность является самым важным источником финансовой информации о предприятии. Как результат, позитивная оценка позволяет предприятию получить дополнительные кредитные средства для интенсификации деятельности;
• сотруднику предприятия - так он будет знать о кратко- и долгосрочных перспективах его работы и о перспективах своей карьеры;
• поставщик сможет оценить вероятность получения оплаты за свой товар. Конечно фактор добропорядочности менеджмента в таком случае не учитывается, а только финансовый аспект. То есть оценка позволяет получить ответ на вопрос - есть ли финансовая возможность в контрагента ответить по своим обязательствам;
• предоставление результата анализа на сайте позволит убедить клиента в том, что предприятие сможет действовать на рынке в течении долгого периода времени. Повышение доверия стимулирует продажи с помощью аванса;
• потенциальный инвестор, собственник сможет оценить как менеджмент справляется с обязанностями. Это позволит этим группам пользователей финансового анализа получить быструю оценку финансового состояния организации;
• в рамках проведения проверки организации анализ бухгалтерской отчетности нужен аудитору ;
• участник фондового рынка сможет оценить перспективы работы организации перед покупкой акций предприятия.

Конечно этот список не претендует на статус завершенного.

Источники информации

В процессе используются следующие формы отчетности:

• отчет о движении денежных средств.

Однако этот перечень не является полным. В процессе оценки стоит также ознакомиться с дополнительной информацией о текущем положении дел на предприятии, в отрасли, в экономике. Эти данные можно получить на от отраслевых ассоциаций , Федеральной службы государственной статистики , СМИ и т.д.

Также компания может публиковать на своем официальном сайте расширенные годовые отчеты , пресс-релизы ,новости , данные о социальной и экологической политике , операционной статистике , аффилированных лицах , структуре компании и прочее. Таким образом, аналитик должен использовать всю доступную информацию, которая может быть использована для формирования картины о текущем финансовом состоянии и эффективности деятельности предприятия.

Ликвидность баланса

Анализ ликвидности баланса означает оценку способности компании продать свои активы для того, чтобы погасить свои обязательства. Если деньги могут быть сразу направлены на погашение наиболее срочных обязательств, то для продажи запасов и превращения их в деньги без потери стоимости необходимо подождать некоторое время.

Поэтому для определения ликвидности структуры бухгалтерского баланса следует сравнить определенные группы активов с определенными группами пассивов.

Таблица 1 – Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив баланса	Соотношение	Пассив баланса	Излишек/ дефицит
А4 (медленно-реализуемые внеоборотные активы: внеоборотные активы предприятия)		П1 (постоянные источники финансирования: капитал и резервы)
А3 (медленно-реализуемые оборотные активы: запасы и НДС по приобретенным ценностям)		П2 (долгосрочные источники финансирования: долгосрочные обязательства)
А2 (Быстрые активы: дебиторская задолженность и прочие оборотные активы)		П3 (краткосрочные источники финансирования: краткосрочные кредиты и займы)
А1 (наиболее ликвидные активы: деньги, финансовые инвестиции)		П4 (наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность)

Как показано в таблице, следует сравнить между собою следующие элементы баланса:

1. Наиболее срочные обязательства с наиболее ликвидными активами. Если результат положительный, то предприятие способно срочно погасить те обязательства, срок оплаты по которым скоро наступит.

2. Быстрые активы и краткосрочные источники финансирования. Если сумма быстрых и наиболее ликвидных активов превышает сумму всех краткосрочных обязательств, то компания сможет вовремя ответить по обязательствам в течение года.

3. Медленнореализуемые оборотные активы и долгосрочные обязательства. Положительный кумулятивный результат будет говорить о том, что компания способна оставаться устойчивой в долгосрочной перспективе.

4. Внеоборотные активы и собственный капитал. В компании нет необходимости возвращать собственный капитал в обозримом будущем при условии эффективной деятельности, поэтому этот аспект никак не влияет на выводы о платежеспособности.

Группы показателей для анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности

Показатели ликвидности - это уже индикаторы устойчивости организации в краткосрочной перспективе. Они показывают, может ли организация легко расплатиться с кредиторами, отвечать по своим долгам и т.д в течении года. Если показатель ниже нормативного - значит существует риск, что недовольный кредитор, который так и не получил свои деньги, подаст на организацию в суд. В худшем случае это приведет к началу процедуры банкротства предприятия.

Основными показателями ликвидности являются: показатель текущей ликвидности, показатель быстрой ликвидности и показатель абсолютной ликвидности.

Показатель текущей ликвидности является соотношением всех оборотных активов и всех текущих обязательств:

Птл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Значение показателя демонстрирует, сколько в компании есть оборотных активов для того, чтобы погасить текущие обязательства. Нормативное значение показателя зависит от отрасли, обычно это 1,2 и выше. Значение ниже будет указывать на то, что предприятие может испытывать трудности при погашении обязательств.

Показатель быстрой ликвидности представляет собою соотношение быстрых активов и текущих обязательства:

Пбл = (Оборотные активы – Запасы)/ Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент является более консервативным и он не учитывает запасов, которые сложнее превратить в деньги для погашения долгов. Поэтому показатель позволяет понять платежеспособность компании в перспективы ближайших нескольких месяцев. Нормативным считается значение 0,9 и выше.

Показатель абсолютной ликвидности является соотношением денежных средств и текущих обязательств:

Пал = Денежные средства и эквиваленты / Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие способно погасить немедленно. Нормативным считается значение 0,1-0,2. Составление платежного календаря на предприятии позволит контролировать значение показателя и удерживать его в оптимальных пределах исходя из потребностей компании в деньгах.

Важная группа показателей - это показатели финансовой устойчивости . Они позволяют определить среднесрочные перспективы работы организации с учетом структуры финансирования. Большая доля собственного капитала приводит к большей финансовой независимости организации. Как результат затраты на привлечении и использования заемных средств снижаются. Кроме этого, снижаются финансовые риски. Например, при прочих равных, организация с большей суммой собственного капитала может привлечь больше заемных средств для закупки товара и сырья, стимулирования сбыта и т.д.

Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами показывает, какую долю оборотных активов компания способна профинансировать самостоятельно. Формула для расчета следующая:

Посос = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Положительное значение показателя указывает на способность предприятия проводить производственную и сбытовую деятельности без перебоев. Даже сокращение доступа к внешнему финансированию не остановит операционный процесс. Низкое положительное или отрицательное значение будет указывать на значительную зависимость от внешних источников, что создает некоторые риски.

Показатель финансовой автономии является соотношением собственных финансов предприятия и общей суммы пассивов:

ПФА = Собственный капитал / Пассивы

Этот коэффициент указывает на долю активов, которую компания способна профинансировать самостоятельно. Нормативное значение зависит от отрасли, обычно им выступает значение 0,4-0,6. Слишком низкое значение указывает на высокий уровень финансовых рисков и возможное банкротство в случае ограничения доступа к рынку капитала, однако слишком высокое значение будет указывать на неполное использование потенциала предприятия.

В отличие от предыдущего показателя, коэффициент финансовой устойчивости учитывает как постоянные, так и долгосрочные источники финансирования. Формула для расчета следующая:

КФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Пассивы

Таким образом, значение будет указывать на долю капитала, который будет доступный в течение длительного периода времени. Высокое значение говорит об устойчивом рыночном положение в ближайшей перспективе.

Рис. 1. Элементы анализа бухгалтерской отчетности (Список можно сократить под конкретные цели анализа)

Ещё одна группа показателей - показатели рентабельности . Рентабельность - это не всегда основная цель работы коммерческой организации. На текущий год могут быть запланированы мероприятия повышения стоимости организации, захвата большей части рынка и т.д. Но в обычных условиях именно эти показатели свидетельствуют о эффективности работы коммерческой организации. Рентабельность активов и собственного капитала в таком случае являются критериями компетентности и профессионализма высшего менеджмента. Показатели являются следствием действий конкурентов, условий на рынке, состояния основных средств, лояльности клиентов и т.д. То есть для большинства коммерческих организаций рентабельность - это результативный показателей эффективности.

Рентабельность активов является показателем, который измеряет способность активов предприятия генерировать чистую прибыль. Этот коэффициент являет собою соотношение чистой прибыли и среднегодовой суммы активов.

РА = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма активов * 100%

Нормативное значение зависит от отрасли. При проведении анализа рентабельности целесообразно сравнить коэффициенты этой группы со значениями конкурентов. Более высокое значение будет указывать на эффективное управление расходами, качественный менеджмент, использование резервов повышения эффективности работы и т.д.

В отличие от рентабельности активов, рентабельность собственного капитала позволяет оценить привлекательность инвестирования собственниками своих средств в деятельность предприятия.

РСК = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма собственного капитала * 100%

Для определения нормативного значения показателя следует посмотреть на прибыльность альтернативных инструментов инвестирования, например, вложения средств в акции других компаний, открытия депозитного вклада в банке и т.д. Если рентабельность собственного капитала является более высокой, то менеджмент эффективно распоряжается средствами собственников.

Рентабельность продаж по чистой прибыли или чистая маржа приблизительно показывает на сколько увеличится чистая прибыль предприятия при увеличении уровня продаж на рубль. Формула для расчета следующая:

РПЧП = Чистая прибыль / Выручка * 100%

Более высокое значение показателя также указывает на эффективное управления расходами, качественный контроль сбытового и производственного процесса. Стоит заметить, что при значительном увеличении уровня сбыта чистая рентабельность будет расти, так как доля постоянных расходов в каждом рубле продаж будет снижаться.

Ещё одна группа показателей, которая должна быть рассмотрена в процессе финансового анализа - показатели деловой активности . Если рентабельность - это индикатор качества результата, то деловая активность - это индикатор качества процесса работы. На предприятии низкая оборотность дебиторской задолженности - пересмотри свою политику коммерческого кредитования клиентов. Низкая оборотность оборотных средств - подумай, как ускорить процесс. Большой период оборотности продукции и товаров - нужно уменьшить размер их запасов или активизировать сбытовой процесс путем применения соответствующих приемов. То есть эта группа показателей позволяет аналитику определить не только как работает предприятие, но и где находится проблема.

Оборачиваемость активов показывает объем продукции, который был произведен на каждый привлеченный рубль активов. Например, значение 2,5 будет указывать на то, что на каждый рубль активов произведено и продано 2,5 рублей продукции. Формула следующая:

ОА = Выручка / Среднегодовая сумма активов

Более высокое значение показателя будет говорить о способности предприятия эффективно управлять ограниченным объемом ресурсов.

Качественное управление запасами позволит привлекать меньше финансовых ресурсов, что экономит деньги за счет сокращения процентов к уплате. Поэтому политика управления запасами играет важную роль в реализации финансовой деятельности. Формула оборачиваемости запасов следующая:

ОЗ = Себестоимость / Среднегодовая сумма запасов

Таким образом, оборачиваемость запасов представляет собою соотношение себестоимости и среднегодовой суммы запасов.

Еще одним важным аспектом является управление дебиторской задолженностью . В основном дебиторская задолженность формируется в процессе коммерческого кредитования клиентов (например, отсрочка платежа за поставленную продукцию или услуги). Формула расчета оборачиваемости следующая:

ОДЗ = Выручка / Среднегодовая дебиторской задолженности

Низкая оборачиваемость будет говорить о том, что клиенты отвлекают средства предприятия, что приводит к дополнительным расходам на привлечение финансовых ресурсов. Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности позволяет высвободить часть финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на интенсификацию производственной деятельности.

Желательным этапом анализа бухгалтерской отчетности является оценка относительных показателей имущественного положения . Эти показатели могут подсказать об особенностях долгосрочной политики совершения финансовых инвестиций, роли основных средств, показать долю финансирования, которую они на себя отвлекают и т.д.

Конечно не менее важными являются показатели относительного прироста основных элементов активов, пассивов и финансовых результатов в течении периода исследования. Используя данные можно узнать о том, находится ли предприятие на этапе активного развития, деградации или стабильности. Повышение стоимости производственных средств приводит к увеличению производственного потенциала, а повышение стоимости собственного капитала - к повышению уровня благополучия собственников. Постоянное наращивания дохода в условиях сохранения стабильных цен свидетельствует о растущей рыночной силе. Поэтому эта группа показателей также важна.

Очевидно, что изучение данных бухгалтерской отчетности не сравнится с анализом управленческой отчетности, но в условиях ограниченной информации - это оптимальный путь для получения представления о состоянии организации.

Использование нашего сайта для совершения анализа бухгалтерской отчетности

Наш сайт предоставляет возможность провести анализ Вашей бухгалтерской отчетности. Все описанные показатели, а также другие, могут быть рассчитаны бесплатно. Для этого нужно только пройти быструю регистрацию и внести данные по предприятию. Кроме этого есть возможность за незначительную плату сформировать выводы и рекомендации к Вашим данным. Такие данные могут быть предоставлены инвесторам, банковским работникам, собственникам, сотрудникам предприятия, поставщикам и клиентам и т.д. Если Вы считаете, что программа по каким-то причинам не удовлетворяет Ваши потребности полностью - пишите, всегда готовы доработать, оптимизировать, переделать. Надеемся сайт будет полезен в процессе анализа. Если будут вопросы - пишите в пункт меню "Контакт" или в комментариях к статьям.

Пример анализа бухгалтерской отчетности

ОАО «Газпром космические системы» осуществляет деятельность в области создания и эксплуатации телекоммуникационных и геоинформационных систем. Предприятие разрабатывает космические телекоммуникационные системы, как для своих заказчиков, так и предоставляет соответствующие услуги. Оно действует на этом рынке в течение последних 22 лет. Анализ финансовой отчетности предприятия по предложенной выше методике позволил сформулировать следующие выводы о финансовом положении и финансовой эффективности компании.

Таблица 2. Динамика активов ОАО ГКС, млн руб.

Показатели				Абсолютное отклонение, +,-		Относительное отклонение, %
Основные средства
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Денежные средства и денежные эквиваленты
Прочие оборотные активы
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО

Данные таблицы 2 и рисунка 1 показывают, что в течение 2013 – 2015 годов происходит рост суммы активов предприятия. Причиной такой тенденции является увеличение стоимости активов предприятия – сумма выросла на 104,52% в течение периода исследования. Стоит заметить, что это связано с дооценкой стоимости внеоборотных активов. Стоимость сложного телекоммуникационного оборудования повысилась пропорционально росту курса доллара. Таким образом, реальная добавленная стоимость не была создана, поэтому признаков эффективной деятельности предприятия в процессе анализа активов не выявлено.

В сфере финансирования активов наблюдается следующая тенденция:

Таблица 3. Динамика источников финансовых ресурсов ОАО ГКС, млн руб.

Показатели				Абсолютное отклонение, +,-		Относительное отклонение, %
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
Переоценка внеоборотных активов
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Долгосрочные заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Резервы под условные обязательства
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО
Краткосрочные заемные средства
Кредиторская задолженность
Резервы предстоящих расходов и платежей
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО

Данные таблицы 3 и рисунка 2 показывают, что происходят некоторые деструктивные процессы в компании. До начала кризиса, в 2013 году, ОАО ГКС получило кредит на следующих условиях: кредитор Bank of America, N.A., сумма кредита: 298 000 000,00 долларов США, процентная ставка по кредиту LIBOR + 3,15% годовых. Эта информация получена из годового отчета, в которым есть детальные пояснения данных финансовой отчетности.

Из-за того, что кредит был взят в долларах, обязательства компании значительно выросли, а именно сумма долгосрочных заемных средств выросла на 84,07%. Также выросла сумма процентов к уплате. При этом, компания получает значительную часть своей выручки в рублях.

Из-за этого предприятие получило убыток и сумма нераспределенной прибыли снизилось с 529 млн руб. до -19159 млн руб. То есть происходит значительная деградация предприятия, оно не способно эффективно функционировать и генерировать прибыль, а единственным источником роста собственного капитала является переоценка стоимости оборудования.

Доля собственного капитала, как показано в рисунке 3, снизилась до 2% годовых, при том что нормативным считается значение 40% и выше.

Выявленные тенденции и явления указывают на серьезный кризис, без проведения дополнительных переговоров с кредиторами, дополнительного вложения средств акционерами или сторонними инвесторами, компания будет оглашена банкротом.

В таблице 4 показаны причины крайне низкой эффективности деятельности предприятия. Из-за изменения курса рубля значительно вырос объем процентных обязательств – на 169,98%. Также динамика курса привела к тому, что расходы по курсовым разницам по операциям в иностранной валюте выросли с 19 267 млн руб. в 2014 году до 27 329 млн руб. в 2015 году. Как результат, сумма прочих расходов значительно выросла.

Таблица 4. Динамика финансовых результатов ОАО ГКС, млн руб.

Показатели				Абсолютное отклонение, +,-		Относительное отклонение, %
Себестоимость продаж
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Изменение отложенных налоговых обязательств
Изменение отложенных налоговых активов
Чистая прибыль (убыток)

Как результат, можно утверждать, что политика управления финансовыми рисками в компании является крайне неудовлетворительной, что привело к фактической деградации предприятия и значительному увеличению риска потери платежеспособности.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО ГКС

Раздел баланса
	А1 (денежные средства, эквиваленты и краткосрочные финансовые инвестиции)
	А2 (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы)
	А3 (запасы и НДС по приобретенным ценностям)
	А4 (внеоборотные активы)
	П1 (кредиторская задолженность и прочая краткосрочная задолженность)
	П2 (краткосрочные кредиты и займы)
	П3 (долгосрочные обязательства)